Jakarta, 10 Mei 2026 — Pergerakan pasar saham Indonesia mengalami tekanan pada perdagangan akhir pekan setelah Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ditutup melemah dipicu sentimen kenaikan royalti sektor tambang dan aksi rebalancing indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI).
Pada penutupan perdagangan Jumat sore, IHSG tercatat turun signifikan seiring aksi jual investor asing yang mendominasi sektor energi, batu bara, dan saham-saham berbasis komoditas. Pelemahan terjadi setelah muncul kekhawatiran pasar terhadap rencana penyesuaian tarif royalti pertambangan yang dinilai dapat menekan profitabilitas emiten sektor sumber daya alam.
Analis pasar modal menilai kebijakan royalti baru tersebut memicu ketidakpastian di kalangan investor, terutama terhadap emiten batu bara dan nikel yang selama ini menjadi penopang utama kapitalisasi pasar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
“Investor merespons negatif wacana kenaikan royalti karena dikhawatirkan akan mengurangi margin keuntungan perusahaan tambang di tengah harga komoditas global yang mulai melandai,” ujar seorang analis pasar modal di Jakarta.
Saham-saham pertambangan tercatat menjadi penekan utama IHSG. Sejumlah emiten batu bara berkapitalisasi besar mengalami koreksi tajam akibat aksi profit taking dan perpindahan dana investor asing ke pasar yang dinilai lebih stabil.
Selain sentimen domestik, pasar juga dibebani faktor eksternal berupa rebalancing indeks MSCI yang rutin dilakukan investor global. Dalam proses tersebut, beberapa saham Indonesia mengalami penyesuaian bobot, bahkan ada yang dikeluarkan dari indeks acuan internasional tersebut.
Kondisi ini mendorong terjadinya arus keluar dana asing (capital outflow) dalam jumlah besar karena sejumlah manajer investasi global melakukan penyesuaian portofolio secara otomatis mengikuti komposisi terbaru MSCI.
Data perdagangan menunjukkan investor asing mencatatkan aksi jual bersih bernilai triliunan rupiah dalam satu hari perdagangan. Tekanan paling besar terjadi pada saham perbankan besar dan emiten tambang yang selama ini menjadi favorit investor institusi asing.
Di sisi lain, nilai tukar rupiah juga mengalami pelemahan terhadap dolar AS akibat meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap aliran modal keluar dari negara berkembang, termasuk Indonesia.
Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) sebelumnya menyampaikan bahwa evaluasi tarif royalti dilakukan untuk meningkatkan kontribusi sektor tambang terhadap penerimaan negara. Pemerintah menilai penyesuaian tersebut masih dalam tahap pembahasan dan akan mempertimbangkan kondisi industri nasional.
Pelaku pasar berharap pemerintah memberikan kepastian regulasi agar tidak menimbulkan gejolak berkepanjangan di pasar modal. Investor juga menunggu arah kebijakan suku bunga global dan perkembangan harga komoditas dunia sebagai faktor penentu pergerakan IHSG dalam beberapa pekan mendatang.
Meski mengalami tekanan jangka pendek, sejumlah analis menilai fundamental ekonomi Indonesia masih relatif kuat ditopang konsumsi domestik, stabilitas perbankan, dan pertumbuhan investasi nasional.
Namun demikian, volatilitas pasar diperkirakan masih akan tinggi hingga proses rebalancing MSCI selesai dan pemerintah memberikan kejelasan terkait kebijakan royalti sektor pertambangan.